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Kenanga建议小股东不与Ayala Land妥协


孤立顾问Kenanga Investment Bank建议MCT(5182,主要版产业)小股东拒绝菲律宾Ayala Land提出的每股RM0.88的全数献议,因为这项提议“不公平”也“不合理”。

Kenanga在报告中指出,根据分类加总估值(SOPV)方式计算,MCT的合理估值为RM18亿4000万,相等于每股RM1.38。相较之下,协议价却低了RM0.50或36.23%,这就显得“不公平”。

至于另一“不合理”,Kenanga解释说MCT在过去5天的平均价为RM87.81sen,仅比RM0.88的献购价高0.22%,对比12个月和24个月的平均价低1.1%及8.33%。

Kenanga补充,虽然MCT的股票流通率不高,但献购方有意保留持该公司的上市地位,股东还有机会在公开市场买卖。

MCT是于2015年4月6日在Bursa主板挂牌。当时GW Plastics Holdings Berhad把核心业务卖给Scientex Berhad后,获MCT提出倒置收购,并借壳上市。

同年10月份,Ayala Land通过子公司Regent Wise投资,收购了MCT的9.17%股权后,崛起为大股东。同年10月,该公司把持股权进一步增至目前的32.95%。

Ayala持股越多,MCT的股价就越低

然而Ayala Land并不满足于32.95%股权,今年一月份Ayala Land再次通过Regent Wise投资,以RM2亿250万现金向MCT创办人之一的丹斯里吴明璋买下2亿3012万股或17.24%股权。

收购后Ayala Land的持股量达50.19%,并因此提出全购献议。MCT也因此向交易所报备,并获得交易所的豁免,因此,全购其余股权的献仪也转为无条件协议。

种种迹象显示,从当初Ayala Land入主MCT后,每当Ayala Land 持股量越多,MCT的股价就越低。不知这是不是Ayala Land预料之中。

至于Kenanga所给予的建议,的确是很中肯,但问题在于小股东们是否有选择权去选择自己手握的股票去向。

截至2月7日闭市,MCT全天游走在RM0.875至RM0.88全天交易量只有可怜的378。

 

MCT过去一个月的股市走势(9Jan-8Feb)

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